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问：当前亞洲盃上拒唱國歌後面临的主要挑战是什么？ 答：而资本化的另一个体现，就是商业权益的证券化，即是将俱乐部、体育赛事、甚至明星运动员未来数十年的媒体版权和商业赞助等预期收入打包成一个可流通的资产进行交易。这一领域最有代表性的就是CVC资本的“联盟优先（league first）战略”。与我们之前提到的俱乐部股权投资不同，CVC资本的投资包括8.2%西甲未来50年转播权和赞助权的收入分成，13%法甲无限期的商业开发的收入分成。用相似的投资策略，CVC的布局还包括六国橄榄球锦标赛，女子网球协会和国际排球联合会等等。此外，明星运动员的IP价值也被量化，打包成为可出售的资产。如ABG通过收购贝克汉个人品牌管理公司DB Ventures 55%的股权，证券化了他未来的个人代言收入。高盛投资的体育经纪公司Excel Sports Management，理论上也是通过运营和包装多个明星运动员的IP，形成一个资产池，证券化他们未来的商业价值。至此，投资者的退出逻辑不再是单一俱乐部估值的提升，而是通过创造可预测且稳定增长的现金流实现商业资产增值，从而在二级市场进行流通。
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问：亞洲盃上拒唱國歌後未来的发展方向如何？ 答：这种审慎让德甲获得了只做为俱乐部好的决策的权力，获得了坚定地维护与球迷之间情感链接的立场。当然，德甲也可能会因此失去很多机会，比如通过国际资本迅速进行海外扩张的机会，又比如可以高价引进明星球员的机会。而就这两点，德甲也选择了一条属于自己的路。
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